De Europese beurzen gaan licht lager. Intervest is volgens KBC Securities goedkoop gewaardeerd en ook Ageas kan verder stijgen na de presentatie van zijn driejarenplan. Kepler Cheuvreux denkt dat de kans op een biedoorlog bij Recticel klein is.
De Europese beurzen gaan er licht op achteruit met een terugval van 0,2 procent. De Brusselse hoofdgraadmeter Bel20 verliest perfect in lijn eveneens 0,2 procent op 4.081 punten.
Het vuurwerk komt van KBC Securities die met zijn 'top picks'-lijst komt. De eerste nieuwe naam op de lijst is de Bel20'er Ageas , waarbij het beurshuis ook het koersdoel van de verzekeraar verhoogt van 51 naar 57 euro. Dat doet het na de presentatie die CEO Hans De Cuyper gaf over het nieuwe driejarenplan van de groep dat start in 2022.
'De winst per aandeel zou tegen 2025 met 6 tot 8 procent groeien en het dividend ligt mogelijk aan de bovenkant van deze bandbreedte', zegt KBC Securities. Het beurshuis wijst er wel op dat aandeleninkopen minder vaak zullen gebeuren in de toekomst.
Ondanks de plek op de favorietenlijst zakt Ageas met 1,3 procent tot 49,94 euro.
De tweede nieuwkomer in het favorietenlijstje is Intervest . Een aandeel dat de auteur van dit artikel eigenlijk in portefeuille zou moeten hebben, want het bedrijf heeft een kantorenpark in het Antwerpse Berchem (zijn huidige woonplaats) maar ook panden in Bergen op Zoom (de 'hometown' van deze Hollander).
KBC Securities vindt het vastgoedbedrijf goedkoop gewaardeerd. 'We erkennen dat het risicoprofiel van de onderneming groter is dan bij andere logistieke gvv's doordat het drie van zijn grootste huurders ziet vertrekken. Bovendien is er de grote blootstelling aan kantoorvastgoed (37 procent van de portefeuille) en de speculatieve (lees: zonder huurders vooraf) herontwikkeling in Genk. We denken echter dat dit volledig verwerkt zit in de huidige koers.'
We erkennen dat het risicoprofiel van Intervest groter is dan bij andere logistieke gvv's.
Voor de toekomst verwachten we dat het management het risico van het bedrijf zal verlagen, vervolgt het beurshuis. Verder verwacht KBC Securities twee belangrijke katalysatoren voor de koers. 'Door de interessante locatie in Genk voorzien we dat Intervest met een plan komt om percelen te verkopen in de loop van 2021. En hoewel we niet denken dat het bedrijf een pure logistieke speler zal worden, denken we wel dat Intervest wat van zijn kantoren zal verkopen.'
'Een lagere blootstelling aan kantoren zal het risicoprofiel van Intervest verlagen', besluit het beurshuis. Het koersdoel is gezet op 33 euro. Dat geeft 45 procent opwaarts potentieel.
Beleggers zijn ook van deze 'top pick' nog niet echt onder de indruk: het aandeel schrijft er 0,7 procent bij tot 22,9 euro.
Daarnaast is er nog wel nieuws over Recticel , want wat rond de schuimrubberfabrikant aan het gebeuren is, is een spelletje schaak, zegt Kepler Cheuvreux. Sectorgenoot Greiner aast op de Belgische schuimrubberfabrikant en heeft Bois Sauvage 13,50 euro per aandeel geboden voor diens 27 procent-belang in Recticel. Die deal lijkt onvermijdelijk, zegt het beurshuis. Het acht de kans echter klein dat er een biedoorlog losbarst of een witte ridder komt opdagen. De prijs van 13,50 euro vindt de analist laag, maar hij ziet een beperkte mogelijkheid dat hij wordt opgetrokken ‘gezien Greiners modus operandi’.
Kepler Cheuvreux heeft intussen zijn winstramingen (voor de brutobedrijfswinst of ebitda) voor 2021, 2022 en 2023 met respectievelijk 10 procent en twee keer 3 procent opgetrokken. Voor 2021 zit het beurshuis aan de onderkant van Recticels verhoogde prognose (123 tot 133 miljoen euro). Het denkt echter dat de verhouding tussen de vraag naar en het aanbod van grondstoffen vroeg in de tweede jaarhelft gaat normaliseren.
Het koersdoel stijgt van 13,40 tot 15,70 euro. Het advies dat ‘ter herziening’ stond, wordt ‘houden’. ‘Vanuit risicoperspectief is er maar weinig gevaar op een forse daling gezien de overnamespeculatie, het bruisende winstmomentum en bedrijfsspecifieke katalysatoren zoals de verkoop van de Bedding-divisie.’
Het aandeel verliest 0,7 procent tot 14,86 euro.
Ageas en Intervest op favorietenlijstje KBC Securities - De Tijd
Read More
No comments:
Post a Comment